Bölüm 26

CEO sıfatıyla, genel merkezde hissedarların olağanüstü genel kurul toplantısını gerçekleştirdim. Hissedarlar Jin-hoo Kang ve Taek-gyu Oh’dur.

Başka bir deyişle, oturma odasındaki kanepede karşılıklı oturuyorlar.

Taek-gyu’nun yüz ifadesi karanlıktı. Belki benim yüzüm de ondan çok farklı değildir.

“Çok kolay olduğunu düşündüm.”

Piyasa durumu ciddiye alıyordu.

Bu durum, gerçekleşmeden önce belirli bir hisse senedi üzerinde çok sayıda put opsiyonu satın aldığınız şüphesini uyandırmaya yeter. İş sürecinin sorunsuz geçmediği kabul edilmelidir. En azından sipariş hesaplarımızı biraz çeşitlendireceğiz.

O zamanlar işlerin bu kadar büyüyeceğini bilmiyordum.

Taek-gyu anlamadığını söyledi.

“Biz hiçbir yanlış yapmıyor muyuz? Bu opsiyonları üreten ve satanların suçu, bunları satın alan bizlerin nesi yanlış?”

“Başlangıçta, uzun pozisyondan para kazanırsanız övgü alırsınız, ancak kısa pozisyondan para kazanırsanız lanetlenmeye başlarsınız.”

“Ne demek istiyorsun?”

Fiyat artışı beklentisiyle alım yapılmasına uzun pozisyon, fiyat düşüşü beklentisiyle satış yapılmasına ise kısa pozisyon denir.

Bir put opsiyonu satın almak ve onu satmak, tipik bir kısa pozisyondur.

Uzun pozisyonlar, diğer yatırımcılar para kazanırken onlarla birlikte para kazanır; kısa pozisyonlar ise diğer yatırımcılar büyük kayıplar yaşarken tek başına para kazanır.

Bu nedenle, piyasa katılımcılarının hiçbiri konuya yakından bakmıyor.

“Endişelenecek pek bir şey yok mu?”

Başımı salladım.

“Bu seferlik görmezden gelsek bile, bir dahaki sefere benzer bir şüpheyle karşılaşırsak ne olur?”

Şans eseri aldığınız piyango bileti birinci ödülü kazansa bile, bu garip bir durum değil. Ancak, üst üste birinci olmaya devam ederseniz, bunu garip bulmadan edemezsiniz.

“Yani gelecekte alım opsiyonlarına yatırım yapmak istemediğinizi mi söylüyorsunuz?”

“Bunu yapmamamız gerektiğini söylemiyorum, ancak yatırım yapmanın başka yollarını düşünmemiz gerekiyor. Zaten kısa pozisyonların da sınırları var.”

“Neden?”

Uzun pozisyon piyasa trendini takip ederken, kısa pozisyon piyasa trendine karşı hareket eder. Bu nedenle, kısa vadeli yatırım için tam anlamıyla uygundur.

“Uzun vadede piyasanın büyümesi kaçınılmazdır.”

Piyasa, kurulduğu günden beri sürekli büyüdü. Elbette, bu süreçte birçok kriz yaşandı. Büyük Buhran, iki dünya savaşı, terörizm, finansal kriz vb.

Her seferinde, finansal çöküş ve piyasa ekonomisinin sonu gibi kasvetli olasılıklar vardı. Ancak zamanı bir anlığına geri çevirebilseniz de, kimseyi durduramazsınız.

Kriz atlatıldı ve finans ile sanayi, başarısızlığı bir ders niteliğinde kullanarak gelişmeye devam etti.

“Finansal kriz gibi bir şok yaşanmadığı sürece, yüz milyarlarca doları kısa pozisyonlarda bahis oynamak zaten imkansız.”

Varlıkların çoğunda uzun pozisyon açmak ve kalan varlıklarda bir sorun çıktığında kısa pozisyonlarla karşılık vermek yeterli olacaktır.

Bir sonuca vardım.

“OTK Şirketi’ni holding şirketi olarak kullanarak diğer şirketlerdeki hisseleri devralalım.”

* * *

Finansın doğuşundan bu yana sayısız yatırımcı piyasada mücadele etti ve bazıları efsanevi yatırımcılar olarak kendilerine isim yaptı.

Bunlar arasında Warren Boat, şüphesiz bugüne kadarki en aktif yatırımcılardan biridir.

Warren Boat, genç yaşından itibaren yatırım dehası olarak biliniyordu. 30’lu yaşlarında kendi yatırım şirketini yönetiyordu.

Yatırım yapma konusunda düşündükten sonra, Berkshire Cashier adlı bir tekstil şirketinin tamamını devraldı. O zamanlar tekstil sektörü durgun bir sektördü ve Berkshire Cashier’lar fazla para kazanmıyordu.

Ardından, Berkshire Cashier’ın fonlarıyla National Infinity sigorta şirketi satın alındı ve bir yan kuruluş haline getirildi. Sigorta şirketlerinin, müşterilerinden düzenli olarak sigorta ödemeleri aldıkları için bol miktarda nakit varlığı vardır. Sigorta gelirleri olarak yüksek içsel değere sahip şirketlerde hisse edinmeye başladı.

Finansal düzenlemelerin güçlendirilmesiyle bu yöntem artık yasa dışı hale geldi, ancak o dönemdeki ilgili düzenlemeler yetersizdi. İşler ters gitseydi, Warren Boat milyonlarca insanın sigorta parasını silip süpüren nadir dolandırıcılardan biri olacaktı. Ancak büyük bir başarı elde etti.

Yıllık getirisi yaklaşık %20 civarındaydı.

İlk bakışta, ‘Hepsi bu kadar mı?’ diye düşünebilirsiniz, ancak kendisi 50 yılı aşkın süredir sürekli olarak karlı bir işletme. Ayrıca bu, bileşik faizin de bir sonucu.

Varlıkları yaklaşık her üç veya dört yılda bir ikiye katlandı. Bugüne kadar yaklaşık yüzde 2 milyonluk bir getiri elde etti.

İflas eden tekstil şirketi Berkshire Cashier, birçok tanınmış şirkette hissesi bulunan bir holding şirketine dönüştü ve şu anda piyasa değeri bakımından dünyada beşinci sırada yer alıyor.

NPL ve Google gibi bilişim şirketlerini hariç tutarsak, en yüksek değere sahip şirket haline geldi. Berkshire Cashier’ın en büyük hissedarı Warren Boat’ın serveti ise 90 trilyon won.

“Yani, büyüyebilecek şirketleri seçip hisselerini satın alacağız. İyi bir şirket çoğunluk hissesini alıp onu bir yan kuruluş haline getirecek.”

İkinci büyük hissedara yönelik bilgilendirmeyi tamamladım.

Ardından ikinci büyük hissedar bir soru sordu.

“Getiri oranı ne olacak?”

“Hedefimiz üç yıl içinde %100’e ulaşmak.”

“Hepsi bu kadar mı?”

Bu herif iki kat komik olduğunu düşünüyor.

“670 milyarın iki katı 1 trilyondan fazla eder.”

Bu bile yeterli olsa, adımızı Kore’nin en zenginleri listesine yazdırabiliriz. Ama listenin zirvesine çıkamayız.

“Böyle bir pozisyon aldıktan sonra, öngörümüze bağlı olarak birkaç on milyar dolarlık vadeli işlemlere veya opsiyonlara bahis oynayalım. Bir tür riskten korunma stratejisi olarak.”

Taek-gyu, hoşuna gitmiş gibi başını salladı.

“Bunu beğendim. En iyi seçenek bu.”

“·················ok.”

Seçenekler, yıkıma giden kestirme yoldur.

Geç öğrendiğim hırsızlık yüzünden mi sızıntı yapıyorum bilmiyorum, seçenekleri bir kez tattıktan sonra çok kafam karıştı.

“Öyleyse bunu yapmaya karar verdik, peki ilk olarak ne yapmalıyız?”

“Büyüyebilecek şirketler bulmamız gerekiyor.”

* * *

Yatırım politikasına karar verildikten sonra hemen harekete geçtim.

İlk olarak, piyasa değeri bakımından KOSPI 200’deki en büyük hisse senetlerine ait verileri analiz ettik.

Buna analiz deniyordu, ancak gerçekte bu, internette yayınlanan kamuya açık verilerdeki şirket durumuna, genel görünümüne, temel bilgilerine ve fikir birliğine bakmaktan ibaretti.

Eğer önceden bilgi sahibi olmak söz konusuysa bu iyi bir şeydir, aksi takdirde kötüdür.

En iyi 200 hissenin hepsini inceledim ama hiçbir şey dikkatimi çekmedi. Kaçınılmaz olarak, tüm KOSPI hisselerini analiz etmeye karar verdik.

ETF’ler, imtiyazlı hisseler ve spekülatif hisseler hariç tutulduğunda, yaklaşık 1.000 adet vardı.

Piyasa değeri bakımından en üst sıralarda yer alan hisselerin çoğu, sadece isimleri söylenerek bile tanınabilen büyük şirketler veya ünlü firmalardır. Seoseong, Eunseong, SSK, Lite, New Century, vb.

Aşağıya doğru indikçe, daha önce hiç duymadığımız şirketlerin sayısı arttı. Bazı şirketlerin birkaç yıldır üst üste negatif kazançları ve az sayıda işlemi var, bu yüzden yakında kapatılacaklarından endişe ediyorlar; hatta bir dizi kripto para hissesi (1.000 won’dan daha az bir fiyata satın alınabilen hisseler) bile mevcut.

Gece yarısına kadar KOSPI’deki tüm hisse senetlerine baktım, aklıma hiçbir şey gelmedi.

Okuduğum kağıt yığınını bir kenara koydum. Sonra Taek-gyu bana başka bir kağıt rulosu uzattı.

“Bu sefer KOSDAQ’da.”

“······Kahretsin.”

KOSDAQ’daki hisse senedi sayısı KOSPI’deki hisse senedi sayısına benzer. Listelenen şirket sayısı da muhtemelen çok fazla.

Listeleme koşullarının katı olduğu ve büyük şirketlerin yoğunlaştığı KOSPI’nin aksine, KOSDAQ’da giriş engelleri düşüktür, bu nedenle çoğunlukla yeni kurulan şirketler listelenir.

Dolayısıyla, mükemmel büyüme potansiyeline sahip birçok şirket varken, diğer yandan hisse senedi fiyatları somut bir dayanak olmaksızın şişirilmiş birçok şirket de bulunmaktadır.

Değerli taş alımı için KOSDAQ, KOSPI’den daha uygundur.

“Bugün uyuyalım, yarın devam edelim. Uykum geldi.”

“Önce sen yat. Ben bir bakıp uyuyacağım. Bir fincan kahve lütfen.”

“Tamam aşkım.”

Taek-gyu kahve demleyip ona getirdi ve yatağına gitti.

Kahvemi içtim ve materyallere göz atmaya devam ettim.

* * *

Çok geçmeden gün aydınlandı.

KOSPI ve KOSDAQ hisse senetlerini iki kez inceledikten sonra verileri bir kenara bıraktım. Sonra kahve fincanını aldı, boş olduğunu fark etti ve tekrar yerine koydu.

Bir içki daha ister misiniz?

Sanırım on bardak kadar içtim.

Ben faydasız şeyler düşünüyordum ki Taek-gyu ikinci kattan aşağı indi.

“İyi uyudun mu?”

“Ne? Bütün gece uyumadın mı?”

“Artık uyumalısın.”

Taek-gyu, masanın üzerinde dağ gibi yığılmış kağıt yığınlarına bakarak sordu.

“Bir şey öğrendin mi?”

Başımı salladım.

“Tek bir şeyden eminim.”

“Ne?” (Daha fazlasını wuxiax.com adresinde okuyun)

“Kendinizi tamamen kandırıyorsunuz.”

Taehyung başını yana eğdi.

“Bunu Kahin Gözü mü söyledi?”

“Dışkı ya da miso yemen gerekmez mi?”

Hologram önünde belirmese bile, öngörü yeteneği kazandıktan sonra duyularının gelişip gelişmediğini anlayabiliyordu.

“Yani devralma planı yanlış mı demek istiyorsunuz?”

“Bence öyle değil. Yön doğru, ama gidiş yolu yanlış gibi geliyor.”

’20 yatırım hissesi’ gibi bir şeyi hologram olarak sunmak uygun olurdu, ancak şimdiye kadarki gidişata bakıldığında bu pek olası görünmüyor.

“Hangi şirketi satın alacağınıza karar verseniz bile, hisseyi nasıl edindiğiniz de önemli bir konudur.”

Hisselerin çoğunluğunu oluşturan hisseleri veya şirket hazinesinin hisselerini toplu alım yoluyla satın almak daha avantajlıdır. Ancak, borsada hisse senedi alımında aşağıdaki sorunlar ortaya çıkar.

Piyasa değeri on trilyonlarca doları bulan büyük bir şirket sorun teşkil etmez, ancak piyasa değeri 1 trilyon won’dan az ise, hisse senedi alır almaz fiyat yükselir ve satarsak da fiyat aynı şekilde yükselir.

Tıpkı bir tavşanın göle girmesi gerektiğinde hiçbir şey olmaması, ama bir filin suya girmesiyle suyun taşması ve sudan çıkmasıyla su seviyesinin düşmesi gibi.

Hikayemi dinleyen Taek-gyu’nun yüzünde bıkkın bir ifade vardı.

“Hiçbir şey kolay değil.”

“İşte bu kadar.”

Fon ne kadar büyükse, yönetimi de o kadar zorlaşır.

Taek-gyu sanki bir şey hatırlamış gibi konuştu.

“Ah! Peki ya yabancı hisse senetleri? Nplay ve Guble gibi birçok iyi şirket var. Vietnam, Hindistan ve Çin gibi gelişmekte olan piyasalar da mevcut.”

Öylesine iyi bir görüş ki, ağzından çıktığına inanmak zor.

Kore pazarı küresel pazarla kıyaslanamaz. Dünyaya bakarsanız daha fazla fırsat bulacaksınız.

“Üzerinde düşünülmesi gereken bir konu. Ama aynı zamanda bir çözüm yolu da olmalı.”

“Neden dış ilişkileri iyi bilen bir finans uzmanı işe almayalım?”

Yine de, büyük sularda oynamak için sektör yetkililerinin yardımına ihtiyacım olduğunu düşündüm. Bilgi ne kadar iyi olursa olsun, bu bilgiyi analiz etme ve yatırım yöntemine karar verme yeteneğimizin bir sınırı vardır.

“Bu arada, güvenebileceğin biri… ha?”

Taek-gyu ile birbirimizin yüzüne baktık.

“Şimdi benimle aynı şeyi mi düşünüyorsun?”

“Bence de.”